À en croire les médias et les débats politiques, la Sécurité sociale serait menacée de faillite par un déficit abyssal. Julien Duval renverse les termes du problème : il n’y a pas de « déficit de la Sécu » mais « un besoin de financement » que les gouvernements successifs ont décidé de ne pas satisfaire en multipliant depuis 1993 les exonérations de charges sociales.
L’affaiblissement de la protection sociale découle no pas d’arbitrages techniques mais d’un choix politique : le transfert généralisé des « risques » du capital vers le travail.